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經歷了兩個多月的橫盤整理后，近期國內玉米指數加權合約在多重因素影響下，出現快速回落走勢，也進一步驗證了久盤必跌的市場既定邏輯。展望后市，在技術面和基本面雙重壓制下，短期內國內玉米市場弱勢格局難改，市場信心恢復仍需要一定的時間。
從下游終端消費情況看，一是生豬養(yǎng)殖業(yè)已經歷了4—5個月的虧損態(tài)勢，市場寄希望于通過提升生豬價格進而恢復生豬養(yǎng)殖利潤，這將促使包括玉米在內的飼料原材料價格提升，但在生豬養(yǎng)殖持續(xù)低迷的態(tài)勢下，玉米消費提振的強烈預期并沒有如期而至，市場信心低迷是導致價格快速回落的重要誘因。
二是玉米下游淀粉生產加工情況不佳，對原材料采購始終保持隨用隨采的態(tài)度，玉米淀粉企業(yè)對未來市場信心不足，在集中采購沒有預期出現的情況下，玉米庫存存在被動累積的情況，這也是導致目前玉米期現貨價格弱勢并且短期積重難返的主要因素。數據顯示，截至目前，北方地區(qū)港口玉米庫存保持在340萬噸左右，處于歷史偏高水平；玉米深加工企業(yè)整體庫存保持在670萬噸上下，玉米加工利潤處于負值水平，數據的修復和市場信心整體情況是未來行情演化的關鍵。雖然國內玉米與外盤的聯動效應無法與油脂比擬，但隨著國內玉米進口量的持續(xù)加大，玉米內外盤聯動效應正在逐漸增強，而且這種增強效應也會隨著時間的推移逐步增強，未來國內玉米進口量將持續(xù)增加。美玉米加權指數合約走勢與國內大致類似，但變化度相對國內提前，在美玉米回落后，玉米進口利潤開始彰顯。
根據海關最新數據，2023年2月我國玉米進口量超過300萬噸，并且有消息表明我國將采購巴西150萬噸玉米，發(fā)貨時間為7月。在國內玉米消費相對低迷的背景下，進口玉米的相對低廉和數量的充斥，必然是壓制價格、影響市場信心恢復的重要因素。
綜合以上分析，國內外玉米價格走勢受宏觀面因素的影響相對較小，目前走勢主要還是受基本面因素的影響，在生豬養(yǎng)殖和玉米淀粉加工行業(yè)都需要恢復的情況下，玉米弱勢格局還將維持，玉米加權指數合約未來將向2650-2600元/噸附近移動。后市密切關注養(yǎng)殖業(yè)情況和玉米進口節(jié)奏變化，這可能是影響行情變化的“風向標”。國內玉米基本面目前并不復雜，所面臨的困難并不嚴重，只是行情與市場預期發(fā)生了矛盾，在這種情況下，國內玉米并不具備大幅持續(xù)下跌的基礎，這是未來行情走勢的核心背景。
（來源于：新浪網）
